Espanha estuda criação de «bad bank»
Objetivo é evitar o resgate. Mas vai conseguir?
notícia aqui
segunda-feira, 30 de abril de 2012
A história da crise do Euro
Encontramos no youtube estes vídeos do economista irlandês David McWilliams, com uma explicação clara e simples da crise do € e todas as suas contingências.
Pela importância dos vídeos apresentados no entendimento da crise do Euro, temos a acompanhar um comentário de Tiago Mestre do blog Contas Caseiras, um dos mais esclarecidos blogues económicos da nossa blogosfera.
Não deixe também de escrever aqui o seu comentário acerca da crise do €.
É a cultura... estúpido!
Enquanto o Sul da Europa vai ao confessionário, faz o ato de contrição, reza 5 ave Marias e fica o assunto resolvido, o Norte tem que pagar pelos seus erros.
O Norte quer aplicar o protestantismo às culturas católicas (austeridade).
Os católicos querem que os protestantes sejam católicos (solidariedade para o crescimento).
O Norte só empresta se o Sul cumprir a austeridade.
O Sul não conseguindo cumprir com o acordo exige ao Norte mais tempo e mais dinheiro com a ameaça de colapso da UE e do Euro.
O Norte julga que está certo!
O Sul julga que o Norte está errado!
Nenhum dos dois está certo porque é a dívida que condiciona e nos mata, e esta cresce sempre, quer haja austeridade, quer haja estímulo ao crescimento.
Todos querem impor e ninguém quer cumprir.
E os credores deixaram de acreditar na capacidade dos políticos e dos povos na resolução desta fratura exposta.
Fica cada um por si.
Preservar a UE é expor a fratura ainda mais.
Ainda acreditam que as culturas poderão suportar-se ou até "homogeneizarem-se"? Lendo Agostinho da Silva, Fernando Pessoa ou Nietzsche encontrarão a resposta.
Desejo a maior sorte à Europa no seu processo de desintegração e só peço à elite política que evite males maiores para o seu povo, já de si profundamente desencantado e arruinado.
Por Tiago Mestre Contas Caseiras
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domingo, 29 de abril de 2012
sábado, 28 de abril de 2012
i-escravatura
Trabalhadores chineses ameaçaram suicídio colectivo em fábrica parceira da Apple
notícia aqui
Exemplo claro da globalização desenfreada que não respeita a cultura de cada local, de multinacionais que não deixam valor acrescentado onde investem.
E claro a U.E. deveria taxar fortemente este tipo de importações.
Motivos:
- dumping (social/ ambiental)
- concorrência desleal
- destruição do modelo social europeu
- a U.E. tem capacidade instalada para produzir este tipo de produto
A economia de mercado deve ser o mais livre possível mas como existe várias discrepâncias a nível global, é imperativo agrupar os mercados em blocos económicos, mas com interligações justas e prósperas para todos.
Sugestão de leitura:
O caso Brasil » post
sexta-feira, 27 de abril de 2012
Blindados
Diz-se por aí, os contratos do mercado de energia e das PPPs estão bem blindados por escritórios de advogados e é difícil a sua renegociação.
E a constituição não estava também blindada? Não foram já contra ela e sem negociação? Não é este o documento mais importante de um estado de direito*?
A bitola está dada... E os portugueses agora assim o exigem.
(*apesar de não concordar com os moldes da mesma e ter dúvidas se Portugal funciona como um efetivo estado de direito)
O que vai sair da cartola
Passos Coelho anuncia para maio renegociação das PPP
notícia aqui
Iremos acompanhar o desenvolvimento desta renegociação com a maior atenção e esperamos que sejam tomadas as melhores opções para os portugueses.
quinta-feira, 26 de abril de 2012
É possível sair do euro?
Artigo publicado no Instituto Mises brasil
Por Philipp Bagus
Como discuti em profundidade no meu livro, os custos e riscos de se tentar salvar e manter a
zona do euro são imensos, e continuam a crescer. Logo, será que existe
alguma saída possível?
Intuitivamente, sair do euro deveria ser tão fácil quanto entrar. Tornar-se
membro e depois se desfiliar do clube deveriam ser coisas igualmente
simples. Desassociar-se é apenas desfazer o que foi feito
anteriormente. Com efeito, já há vários artigos discutindo os prospetos
de uma saída de países como a Grécia e a Alemanha.[1] No entanto, há
outras vozes que muito corretamente vêm afirmando que existem muitos e
inegáveis problemas neste processo de saída. Alguns autores até mesmo
afirmam que estes problemas fariam com que sair do euro fosse praticamente
impossível. Assim, Eichengreen (2010) declara que "A decisão de se
juntar à zona do euro é efetivamente irreversível". Similarmente,
Porter (2010) argumentar que os altos custos de uma retirada tornam o processo
altamente improvável. A seguir, vamos abordar os supostos problemas desta
desassociação.
Problemas legais
O Tratado de
Maastricht não fornece um mecanismo de saída da União Monetária
Europeia (UME). Assim, vários autores afirmam que uma saída do euro
constituiria uma infração dos tratados (Cotterill 2011, Procter and Thieffry
1998, Thieffry 2011, Anthanassiou 2009). Em uma monografia de 2009
publicada pelo Banco Central Europeu (BCE), Anthanassiou alega que um país que
saísse da UME teria também de sair da União Europeia. Dado que o Tratado de
Lisboa permite esta secessão em relação à UE, então se retirar
da UE seria a única maneira de um país se livrar do euro.
A solução para este problema legal, portanto, poderia ser se retirar tanto
da UME quanto da UE e, logo em seguida, juntar-se novamente à UE — obviamente,
sem adotar o euro. Este procedimento poderia ser negociado
antecipadamente. Para o caso de um país que é contribuinte líquido para o
orçamento da UE, como a Alemanha, ele provavelmente não enfrentaria nenhum
problema em ser imediatamente readmitido à UE.
Em todo caso, referir-se ao Tratado de Maastricht quando se discute a
possibilidade legal de se abandonar o euro é algo intrigante, pois o Tratado de
Maastricht, principalmente a cláusula que explicitamente proíbe pacotes de
socorro, já foi amplamente violado por meio dos socorros à Grécia, à Irlanda e
a Portugal. O Fundo Europeu de
Estabilização Financeira serve, na prática, para garantir as
dívidas das outras nações.
Adicionalmente, o Banco Central Europeu tem constantemente violado o
espírito do Tratado de Maastricht ao sair comprando as dívidas das nações
problemáticas. Parece-me justificável, para não dizer obrigatório, um
país abandonar o euro uma vez que todas as condições acordadas para sua
existência foram violadas. Com efeito, o Tribunal Constitucional Federal
da Alemanha declarou,
em 1993, que a Alemanha poderia sair do euro caso as metas de estabilidade
monetária não fossem atingidas. Após os últimos anos, está claro que a
zona do euro e o euro estão longe de poder ser considerados estáveis.
Mas, além destas considerações, vale observar que uma nação soberana pode
repudiar o tratado (Deo, Donovan, and Hatheway 2011).
Outro problema legal advém da possível redenominação de contratos em
decorrência de uma saída do euro. Um governo terá de redenominar
contratos firmados em euro em sua nova moeda (aplicando a lex monetae —
o estado determinada sua própria moeda). Ele poderá fazer isso sem
problemas caso os contratos tenham sido firmados em seu território ou sob sua
legislação. Mas, e quanto aos títulos públicos e privados que foram
emitidos em países estrangeiros? Como os tribunais iriam agir?
Imagine uma empresa alemã que tenha vendido um título em Paris. Este
título será quitado em euros ou na nova moeda alemã caso a Alemanha saia do
euro? Os tribunais franceses provavelmente iriam estipular que o título
seja quitado em euros.[2] Possivelmente, também o Tribunal de
Justiça da União Europeia iria legislar da mesma maneira. Assim, em caso
de uma retirada, haveria alguma incerteza causa pelas determinações judiciais.
Podem ocorrer prejuízos ou lucros ocasionais para os lados envolvidos na
contenda. No entanto, é difícil imaginar que tais determinações jurídicas
representem distúrbios importantes ou obstáculos insuperáveis para uma retirada
do euro.
Custos de introdução
Sair do euro pode implicar a emissão de uma nova moeda nacional. Isto
envolve os custos de se imprimir novas cédulas, de cunhar novas moedas
metálicas, de trocas todos os caixas eletrônicos etc. Há também os custos
logísticos de se trocar a moeda antiga pela nova. Mas estes custos não
são maiores do que os custos da introdução do euro. Na Áustria, os custos
da introdução do euro foram estimados em €1,45 bilhão, algo em torno de 0,5% do
PIB.[3]
Inflação dos salários e taxas de juros maiores
Frequentemente argumenta-se que os países da periferia, que possuem
salários sobrevalorizados e pouco competitivos, poderiam simplesmente sair do
euro e, com isso, magicamente, resolver todos os seus problemas. A
Grécia, por exemplo, sofre com seus salários excessivamente altos
principalmente porque não há liberdade no mercado de trabalho. Sindicatos
poderosos elevaram os salários a um nível irrealista e incompatível com a produtividade
dos gregos. O consequente desemprego foi atenuado, durante anos, pelo
aumento dos gastos do governo, do déficit público e do endividamento, tudo
possibilitado pela maneira como
funciona o eurossistema. O governo grego contratou
inúmeros funcionários públicos a altos salários, pagou generosos
auxílios-desemprego e concedeu aposentadorias precoces com pensões nada
frugais.
Dado que os poderosos sindicatos impedem que os salários caiam a um nível
capaz de recuperara a competitividade do país, algumas pessoas passaram a
recomendar que a Grécia saia do euro, desvalorize sua moeda e, com isso,
aumente sua competitividade. Mas este argumento contém um problema.
Se os sindicatos permanecerem poderosos, eles simplesmente irão exigir aumentos
salariais para compensar o aumento nos preços das importações. Tal
aumento compensatório nos salários iria eliminar todas as supostas vantagens de
uma desvalorização. Ademais, dado que a desvalorização torna as importações
mais caras, se um país tiver de importar bens que serão transformados e mais
tarde exportados, a depreciação não fará absolutamente nada para aumentar a
competitividade.
Portanto, se o objetivo é realmente aumentar a competitividade, uma saída do
euro teria de ser acompanhada por uma reforma do mercado de trabalho. Em
todo caso, após sair da UME, o governo grego não mais poderia utilizar a máquina de redistribuição monetária da
UME para financiar seus déficits e elevar artificialmente os salários.
Similarmente, sair do euro sem se fazer reformas adicionais pode obrigar o
governo a dar um calote em sua dívida (pelo menos parcialmente). Isso
implicaria juros maiores para a dívida do governo no futuro. Logo, uma
concomitante reforma das instituições fiscais, como a imposição de um limite
constitucional para os déficits orçamentários do governo, poderia aliviar o
problema.
O fim da redistribuição monetária entre os países
Alguns países são muito beneficiados pelo arranjo monetário da UME.
Eles pagam sobre suas dívidas juros menores do que pagariam em outras
circunstâncias. Se um país como a Grécia sair do euro e pagar suas
dívidas com uma moeda desvalorizada, certamente serão cobrados juros maiores
sobre suas futuras dívidas.
Adicionalmente, países como a Grécia não mais poderiam se beneficiar da
redistribuição monetária que ocorre na zona do euro. O governo grego e,
indiretamente, parte da população grega se beneficiam dos altos déficits do
orçamento do governo e do consequente fluxo de dinheiro recém-criado pelo BCE
que estes déficits direcionam para o país. Este processo permitiu à
Grécia financiar importações fartas e padrões de vida incompatíveis com a real
riqueza da população, algo que não seria possível sob outros arranjos.
Logo, pelo menos no curto prazo, sair do euro significaria, ceteris paribus,
uma deterioração deste padrão de vida artificialmente elevado. Em outras
palavras, após sair da UME, tanto o tamanho de seu setor público quanto o
padrão de vida da população provavelmente iriam declinar, uma vez que os
subsídios da UME acabarão. Estes custos se aplicam apenas àqueles países
que eram os beneficiários do esquema redistributivo da UME. Para aqueles
países mais fiscalmente sólidos, vale o raciocínio inverso.
Perdas comerciais
Alguns autores argumentam que o comércio entre os países da Europa iria
entrar em colapso caso alguns países se retirassem do euro. Barreiras
comerciais seriam re-erigidas. Mas também poderia ocorrer uma apreciação
de uma nova moeda, como por exemplo um novo marco alemão. Em um relatório
do UBS, Flury and Wacker (2010, p. 3) estimam que o novo marco alemão se
apreciaria aproximadamente 25%.
Contrariamente a outra monografia do UBS (Deo, Donovan and Hatheway 2011)
que sugere custos horripilantes em decorrência de um colapso do euro,[4] não
considero tais barreiras comerciais como sendo algo muito provável, e por
vários motivos. Primeiro, tais barreiras seriam um desastre econômico
para todos os países envolvidos, levariam a uma severa e longa depressão, e a
uma substantiva redução no padrão de vida dos europeus. Segundo, países
contribuintes líquidos para a UE, como a Alemanha, ainda poderiam utilizar
essas suas contribuições para a UE como arma de negociação para impedir o
surgimento de tais barreiras. Terceiro, barreiras comerciais representam
uma flagrante violação dos tratados da UE. Quarto, tarifas poderiam
provocar severas tensões entre as nações, possivelmente levando a guerras.
Custos políticos
Também é comum ouvir afirmações de que uma saída do euro implicaria altos
custos políticos. Ótimo. Uma saída poderia de fato desencadear a
dissolução do euro. A desintegração da UME iria colocar em risco o
projeto de criação de um super-estado federal europeu. E isso
significaria um importante golpe no "projeto europeu". Poderia
significar o fim da UE como a conhecemos hoje. A UE poderia se
"degenerar" em uma zona de livre comércio.
Os políticos dos países que saíssem do euro perderiam influência sobre as
decisões políticas dos outros países da UME. Eles também perderiam a
estima dos outros políticos da UME e da grande mídia que apoiou resolutamente a
criação do euro. Portanto, para os defensores de uma zona de livre comércio
na Europa, estes custos políticos significam imensos benefícios. O perigo
de um super-estado federal europeu desapareceria por ora.
Custos procedimentais e fluxos de capital
Uma nação que saía do euro terá de imprimir novas cédulas, cunhar novas
moedas, reprogramar caixas eletrônicos e reescrever códigos de
computadores. Isso leva tempo. A questão das máquinas que operam
moedas de euro não é necessariamente dramática, pois, durante o período de
transição, máquinas mais antigas podem ser utilizadas sem caos. Estacionamentos
públicos utilizando parquímetros em euro não irão desarranjar nenhuma economia.
O problema das cédulas e moedas é de rápida solução, pois, em ambas, a
origem do país está estampada visivelmente. As moedas possuem uma imagem
específica de cada país e as cédulas possuem uma letra específica de cada
país. Caso a Alemanha saia do euro, todas as cédulas e moedas alemãs
seriam renomeadas (possivelmente com um carimbo) com o nome da nova moeda e,
mais tarde, gradualmente trocadas por estas novas cédulas e moedas.
Obviamente, o período de transição envolveria alguns custos, uma vez que as
pessoas teriam de olhar os símbolos e as imagens quando fossem transacionar em
dinheiro vivo.
O mais severo problema de se sair do euro — um que, de acordo com Eichengreen
(2010), geraria barreiras "intransponíveis" — é o fluxo de capitais
que ocorrerá quando a opção da saída estiver sendo discutida.[5] Tal tipo de discussão demora nas
democracias. Durante este período, pode haver importantes e caóticas
entradas e saídas de capitais.
Consideremos primeiro a questão da saída de capitais, algo que certamente
ocorreria caso a Grécia decidisse sair do euro sem fazer nenhuma concomitante
reforma. Se os políticos gregos discutirem seriamente a saída do país da
zona do euro, os cidadãos gregos irão imaginar, muito corretamente, que a nova
moeda, o novo dracma, será mais desvalorizada que o euro.
Consequentemente, os cidadãos gregos, querendo proteger sua riqueza acumulada,
irão transferir seus euros atualmente depositados em bancos gregos para contas
bancárias em outros países da UME. Eles muito provavelmente não
entregarão suas cédulas de euro em troca de novos dracmas voluntariamente.
Os cidadãos gregos também podem adquirir outras moedas, como o franco
suíço, o dólar americano ou o ouro para se proteger da desvalorização.
Desta forma, a Grécia poderia praticamente ser imunizada contra o novo dracma
antes mesmo de sua introdução. Como consequência, o sistema bancário
grego pode vir a sofrer com problemas de liquidez e solvência. No
entanto, os cidadãos gregos continuariam transacionando normalmente com seus
euros enviados para fora da jurisdição grega.
Este é o suposto "problema" ds fuga de capital. No entanto,
esta fuga não seria nenhum problema para os cidadãos gregos. Para eles,
estas saídas de capital seriam, na realidade, uma solução para o problema de
uma moeda nacional inflacionista. Ademais, saídas de capital já estão ocorrendo
neste momento. O parlamento grego discutir sobre uma retirada da Grécia
da zona do euro iria apenas acelerar aquilo que já está em andamento.
O raciocínio oposto se aplica quando um país mais solvente, como a
Alemanha, discute sua retirada da zona do euro. Se as pessoas estiverem
imaginando que haverá uma apreciação da nova moeda alemã, haverá uma forte
entrada de capital na Alemanha. A quantidade de euros dentro da Alemanha,
euros estes que mais tarde serão convertidos na nova moeda alemã, aumentaria.
Os preços dos ativos alemães (por exemplo, imóveis e ações) iriam subir em
antecipação à eventual saída da Alemanha, beneficiando os atuais proprietários
destes ativos.
Uma crise bancária sistêmica
Finalmente, é possível que haja efeitos negativos sobre o sistema bancário,
dado que muito provavelmente haverá perdas para os bancos tanto domésticos
quanto estrangeiros.[6] Eichengreen (2010) teme a "mãe
de todas as crises financeiras". Por causa da conectividade entre as
economias, não importa se será a Alemanha ou a Grécia a deixar o euro. Se
a Grécia sair do euro e pagar suas dívidas em uma nova e depreciada moeda, ou
simplesmente der o calote, haverá grandes perdas para os bancos europeus, o que
poderá gerar problemas de solvência. Similarmente, se a Alemanha sair do
euro, a garantia e o apoio implícito que o país dá ao eurossistema irão
desaparecer. O resultado poderá ser uma crise bancária na Grécia e em
outros países. Esta crise bancária poderá afetar negativamente os bancos
alemães. A crise bancária também iria afetar negativamente as dívidas
soberanas por causa das possíveis recapitalizações bancárias. Outros
países podem passar a ser considerados eventuais caloteiros ou candidatos a
também sair do euro, levando a juros mais altos sobre as dívidas
públicas. Uma crise financeira sistêmica infectando os governos mais
fracos seria uma forte possibilidade.
Recentemente, o FMI sugeriu que os bancos europeus estão prestes a
enfrentar potenciais prejuízos de €300 bilhões, e exortou os bancos a elevarem
seu capital. É preciso enfatizar que o problema da baixa capitalização
dos bancos, bem como de ativos ruins (principalmente títulos dos governos da
periferia do euro), já existe na UME e irá se deteriorar mesmo que nenhum país
saia do arranjo monetário.
É praticamente impossível sair do euro sem que as já instáveis estruturas
desabem. Entretanto, este colapso teria o benéfico efeito de rapidamente
expurgar estas estruturas inerentemente insustentáveis. Mesmo se nenhum
país se retirar do euro, o fato é que o problema bancário existe e terá de ser
resolvido mais cedo ou mais tarde. Uma potencial insolvência bancária,
portanto, não pode ser utilizada como argumento contra uma retirada do euro.[7]
Na UME, os pagadores de impostos (majoritariamente alemães) e as medidas
inflacionistas do Banco Central Europeu estão momentaneamente contendo a
situação. Uma retirada iria apenas acelerar a reestruturação do sistema
bancário europeu.
Neste ponto, gostaria de oferecer a seguinte recomendação para uma solução
da crise bancária. Existem importantes soluções de livre mercado para
problemas de solvência bancária.
- Bancos
que mantêm modelos de negócios inviáveis devem quebrar. Isso
liberaria capital e recursos para outros projetos empreendedoriais.
- Dívidas
bancárias devem ser convertidas em capital, permitindo que os credores
assumam o controle dos bancos. Isso deixaria vários bancos em
situação mais saudável.[8]
- Bancos
podem aumentar seu capital emitindo ações, como já estão fazendo.
Uma reforma livre-mercadista possui importantes vantagens:
- Os
pagadores de impostos não são prejudicados.
- Projetos
bancários insustentáveis são liquidados. Dado que o setor bancário
está sobredimensionado, ele encolheria para níveis mais saudáveis e
sustentáveis.
- Nenhuma
política inflacionista será utilizada para sustentar o sistema bancário.
- O risco
moral é evitado. Como os bancos não serão socorridos, os
sobreviventes adotarão políticas mais prudentes, pois sabem que não mais
haverá ajudas futuras.
O problema de se desemaranhar do Banco Central Europeu
O eurossistema é formado pelo BCE e pelos bancos centrais nacionais.
Para um determinado país, a tarefa de se livrar do BCE é facilitada pelo fato
de seu banco central nacional ainda possuir suas próprias reservas e ter seu
próprio balancete. Scott (1998) argumenta que este arranjo pode ter sido
intencional. Os países queriam conservar a possibilidade de sair do euro
caso fosse necessário.
No dia 1º de janeiro de 1999, o BCE foi inaugurado com um capital de €5 bilhões.
Em dezembro de 2010, o capital foi elevado de €5,76 bilhões para €10,76
bilhões. Apenas uma parte de todas as reservas bancárias da UME foi
agrupada no BCE, o que torna uma retirada mais fácil. Em 1º de janeiro de
1999, os bancos centrais nacionais contribuíram com €50 bilhões em reservas,
proporcionalmente (Procter and Thieffrey 1998, p. 6). Os bancos centrais
nacionais retiveram a "propriedade" destas reservas, apenas
transferindo seu gerenciamento para o BCE (Scott 1998, p. 217). Caso haja
uma retirada, tanto a devolução desta contribuição para o BCE quanto os ativos
transferidos para o eurossistema terão de ser negociados (Anthanassiou 2009).
Similarmente, há o problema do TARGET2, um sistema de pagamento
interbancário que faz processamento em tempo real de transferências
transnacionais por toda a UE. Se a Alemanha tivesse saído da UME em março
de 2012, o Bundesbank teria encontrado créditos em euros de mais de €616
bilhões em seu balancete. Se o euro se depreciasse em relação ao novo
marco alemão, haveria substanciais perdas contábeis para o Bundesbank.
Como consequência, o governo alemão pode ter de recapitalizar o
Bundesbank. No entanto, é preciso levar em consideração que estas perdas
apenas confirmariam o risco que o Bundesbank e o Tesouro alemão estão
enfrentando atualmente na UME. O risco aumenta a cada dia que o
Bundesbank se mantém na UME.
Se, por outro lado, a Grécia sair da UME, ela enfrentaria menos
problemas. A Grécia simplesmente iria pagar suas obrigações para com o
BCE com seus novos dracmas, o que traria perdas para o BCE. Correntistas
retirariam seu dinheiro dos bancos gregos e o transfeririam para bancos
alemães, gerando reivindicações do TARGET2 sobre o Bundesbank. À medida
que o risco creditício do Bundesbank fosse aumentando em decorrência destas
reivindicações originadas pela transferência de dinheiro para os bancos
alemães, o Bundesbank poderia simplesmente decidir parar com tudo e sair do
euro.[9]
Honestidade intelectual requer a admissão de que há custos importantes
gerados pela saída de um país do euro, tais como problemas legais ou o corte de
relações com o BCE. No entanto, estes custos podem ser mitigados por
reformas ou até mesmo por um gerenciamento sábio da transição. Alguns dos
alegados custos são na realidade benefícios do ponto de vista da liberdade,
tais como os custos políticos ou a liberação de fluxos de capital. Com
efeito, outros custos podem ser vistos como uma oportunidade, tais como uma
crise bancária que seja utilizada para reformar o sistema financeiro e
finalmente colocá-lo sobre fundações sólidas.
Em todo caso, estes custos têm de ser comparados aos enormes benefícios de
se abandonar do sistema, dentre eles a possível implosão do eurossistema.
Sair do euro significa se retirar de um sistema monetário inflacionista e
autodestrutivo, com estados assistencialistas crescentes, competitividade em
decadência, pacotes de socorro, subsídios, transferências, risco moral, conflitos
entre nações, centralização e, principalmente, liberdade crescentemente
tolhida.
Referências
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10 December.
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[1] Reiermann (2011)
discute os rumores de uma possível saída da Grécia. Desmond Lachman
(2011) afirma que a saída da Grécia da zona do euro é inevitável. Feldstein
(2010) Recomenda que a Grécia "tire umas férias" do euro.
Johnson (2011) and Roubini (2011) recomendam que a Grécia abandone o euro e dê
o calote. Alexandre (2011) and Knowles (2011) inquirem como poderia
se dar uma saída grega. Edmund Conway (2011), contrariamante, crê que é a
Alemanha quem deveria sair da zona do euro. David Champion (2011) também
considera a possibilidade de uma saída alemã.
[2] Mann (1960)
afirma que, se não está claro qual moeda deve ser utilizada, os tribunais devem
recorrer à lei especificada no contrato. Portanto, se o título da empresa
alemã foi vendido em Paris sob a jurisdição francesa, o contrato seria pago em
euros. Porter (2010, p. 4) chega à mesma conclusão.
[4] Os autores estima que os custos para
os países "fracos" que queiram sair estejam entre €9,500 e €11,500
por pessoa, e para os países "fortes, de €6,000 a €8,000 por pessoa.
Mas estas estimativas, além de exagerarem os custos, ignoram alguns importantes
benefícios de uma retirada. Por exemplo, elas não levam em conta os
custos de longo prazo de uma união fiscal, tampouco a inflação mais alta.
Ademais, os autores assumem que o país "forte" que abandonar o euro
irá prejudicar as suas indústrias e gerar desordens civis nos países fracos,
sendo que a possibilidade de tais desordens é na verdade maior caso o país se
mantenha na zona do euro.
[5] Smith (2005, p.
465) alerta para a instabilidade gerada por especulações a respeito de uma
retirada: "até mesmo a ameaça de uma retirada irá afetar a estabilidade do
euro, podendo levar a especulações contra a moeda". Scott (1998, p.
211) argumenta que a especulação sobre qual país irá sair pode levar a uma
colapso da zona do euro.
[6] Como afirma
Porter (2010, p. 5), uma retirada resultaria em um descompasso monetário entre
empresas e bancos. Repentinamente, ativos e dívidas passariam a ser
denominados em uma moeda estrangeira com valor inconstante, resultando em
lucros ou prejuízos acentuados. Como a Alemanha possui uma posição
líquida em ativos estrangeiros, e sua saída provavelmente resultaria em uma
valorização da nova moeda alemã em relação ao euro, haveria prejuízos que
poderiam afetar dramaticamente os balancetes.
[7] Por essa lógica,
é de se perguntar se algum país deveria ter rejeitado a possibilidade de se
separar da União Soviética por temor de problemas bancários.
[8] Idealmente, esta
conversão seria voluntária. Se os credores dos bancos não estiverem
dispostos a converter seus investimentos em capital, o banco teria de ser
liquidado, o que geraria grandes perdas em decorrência do preço de
liquidação. Logo, haverá um forte incentivo para que os credores aceitem
converter as dívidas dos bancos em capital, caso o empreendimento se mostre
viável. Ao fazerem isso, eles podem evitar prejuízos maiores decorrentes
de uma liquidação.
[9] Note que as
reivindicações ou passivos no sistema TARGET2 não são contra outros bancos centrais
nacionais, mas sim apenas em relação ao BCE.
Vender Portugal lá fora
Cavaco deve estar entusiasmado, por isso exorta os portugueses a vender e a promover a imagem de Portugal lá fora.
A EDP ficou chinesa
A REN chinesa e omanita.
A Cimpor deverá ficar ainda mais brasileira
Já o BPI já está sob assumidíssimo domínio espanhol.
Quanto à TAP também não se vê como possa manter um controlo português após a privatização.
O BES vendeu a sua posição no Bradesco a brasileiros.
A Brisa entregou parte da CCR também a brasileiros.
A PT alienou a Vivo aos espanhóis da Telefónica.
O BCP cedeu a posição no seu banco turco a um congénere holandês e prepara-se para ser entregue aos angolanos.
100 medidas
Deixemo-nos de tretas políticas sem medidas que nos levem a lado nenhum.
Peguemos nos nossos 100 melhores empresários e peça-se a cada um deles uma medida para contribuir para a melhoria da produtividade no país.
Se a receita certa de um país é produzir e poupar, cabe assim às nossas empresas o espaço para produzir e ao nosso estado o espaço para poupar e no final quem irá ganhar é você.
quarta-feira, 25 de abril de 2012
A escolha das alternativas
Temos agora um bom exemplo ao post anterior: As alternativas
Escola da Fontinha, no Porto
notícia aqui
Um choque de confronto entre a autoridade e a democracia participativa.
As alternativas
Os interesses instalados com o artista velho foram orientados para o crescimento económico e para uma indústria que o país chegou a ter. Após o 25 de abril os mesmos interesses instalados com os artistas novos levaram à ruína económica e à falência industrial.
O regime Salazarista é sem dúvida caraterizado por ter sido umas das ditaduras mais brandas que existiu pelo mundo.
Os dois caminhos que os portugueses podem escolher:
A via autoritária:
exs: Salazar, Pinto da Costa, Rui Rio, Alberto João jardim, o típico empresário industrial português
Nos países do sul da Europa, por razões eminentemente culturais e religiosas, é só na autoridade que alguns mecanismos funcionam melhor, uma autoridade carregada de moral e mostrando o timbre que pretende à sua organização.
Não esquecer que Portugal não é um estado de direito.
A democracia participativa:
exs: Suíça, países nórdicos, Alemanha
Aqui temos a participação da população com uma elevada e esclarecida participação política, níveis altíssimos de formação e uma forte cultura de moralização.
Não esquecer o chumbo recente dos Suíços para o aumento das férias e o aumento da idade das reformas na Europa do Norte com uma aceitação pacífica dos seus povos.
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